2018年，财政部修订了财务报表格式，将应收账款和应收票据两个项目合并。虽然财报格式几乎每年都在改，这次修改却遇到了众多财务工作者的质疑。当时，表哥撰文《应收票据和应收账款合并不妥》（该文发表于《证券市场周刊》）对这项改动的不合理之处进行了分析。
随后不久，2018年的年报又执行了新的报表格式，将二者重新分开。2019年半年报的时候，又增加了一个新项目：应收款项融资。
财政部为什么要翻来覆去折腾应收款？
需要留意的是，会计准则也好，财报格式也好，并不是财政部会计司的老教授们拍脑袋的突发奇想，本质上都是为当前的经济政策服务的。
2017年5月16日，人民银行官方网站发布《小微企业应收账款融资专项行动工作方案（2017-2019年）》，表态支持小微企业应收账款融资。方案由人民银行、工业和信息化部会同财政部、商务部、国资委、银监会、外汇局联合印发，重要性不言而喻。
应收账款和应收票据的分分合合，就是基于这个背景。如果应收账款融资常态化，那它也就和应收票据是一回事了，所以财政部将其合并；但是经济环境还没有完全达到，反而引起了很多弊端，财政部又将其拆分；为了方便核算应收款融资，增加了应收款项融资项目。
根据定义，应收款项融资项目用来反映资产负债表日以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据和应收账款等。简言之，就是用来体现保理融资取得的融资方应收款或应收票据，该款项在无法收回时，可以进行处置获取现金流入。
据上市公司半年报数据，A股共有170家上市公司的应收款项融资项目有余额，基本上都是由应收票据构成。其中最为典型的是格力电器，半年报应收款项融资余额430.39亿元。
不少分析师出具的半年报研报中，忽略了新格式的影响，误以为应收票据都被贴现了。
一、格力电器巨额应收款项融资背后
新的财报格式，让一些上市公司不经意间露出了真实的资金状况。
2018年年报显示，格力电器账面货币资金超过1100亿元，应收票据359亿元，全部为银行承兑票据。这类票据银行到期会无条件兑付，期限通常6个月以内，风险极低，几乎等效于银行存款。
2019年半年报显示，公司货币资金1211亿元，应收款项融资430亿元，且全部为银行承兑票据，应收票据余额为0。
和格力电器形成鲜明对比的是，美的集团(59.240, 0.35, 0.59%)的半年报中，应收票据150.6亿元，全部为银行承兑票据，但是公司的应收账款融资仅有26.53亿元。
两家公司的处理方式为什么差距这么大？
根据新准则的要求，用作金融工具的应收票据才要计入应收款项融资。从二者的账务处理方式可以推断，格力电器的银行票据全部用作金融工具融资；美的集团的银行票据绝大多数会持有到到期转为银行存款。
应收票据用作金融工具主要有三种方式，一是质押，二是背书，三是贴现。
质押很好理解，背书和贴现是什么意思？
在银行票据到期之前，将票据转让给供应商抵偿欠款或者直接采购的行为是背书，支付贴现利息将票据兑换成银行存款的行为是贴现。
半年报显示，430亿的应收款项融资中，有138亿被用作了质押。质押是有成本的，1211亿现金在手，却还要质押上百亿银行票据。
剩下的部分呢？半年报的现金流量表附注中显示，公司使用票据采购商品316亿元，原来都给供应商了。可见公司的应收款项融资基本只有两种方式：质押和背书。
无论是背书还是贴现，都说明了一个问题：格力电器的资金周转情况可能并不像表面上那么光鲜。
另外，在公司的关联交易清单里，信息量也非常大。应收款项融资对应的关联方中，来自银隆新能源的有27.7亿元，再加上5.48亿元的应收账款，仅银隆新能源，公司账面应收余额就超过33亿元，可见格力对董明珠个人注资的这家新能源公司扶持力度越来越大，银隆的规模也越来越大。
不过，这也揭开了董明珠收购银隆幕后的面纱。银隆从格力采购了数十亿的什么呢？
2018年年报显示，格力电器向银隆关联方销售29亿元，其中大巴空调只有3000万左右，绝大多数都是智能装备。而格力电器2018年全年智能装备销售额为31亿，说明基本所有的智能装备都卖给了银隆。
2019年半年报中，公司销售给银隆的大巴空调金额为0，预示着银隆新能源还在大规模建设之中？
二、另一种风格，长城汽车的应收款项融资
通过经销商进行销售的传统经营模式中，企业和经销商的关系至关重要。格力电器和经销商能够做到共进退，一部分经销商甚至合资成立了一家资本运作公司，注资格力成为第二大股东，在上市公司遇到困境的时候能够做到同舟共济。
格力电器和经销商的结算也相对宽容，采用了双方都能接受的银行承兑票据的方式。和预付账款的方式相比，经销商出具的银行票据不需要支付全款，在授信额度之内由银行承兑；对于格力来说，能从银行100%承兑到全款，资金零风险。
类似的上市公司还有长城汽车。
10月25日，长城汽车发布2019年第三季度报告，截至2019年第三季度，公司实现营业总收入625.78亿元，较上年同期下降6.13%；归属于母公司股东的净利润为29.17亿元，较上年同期下降25.7%。
公司的应收款项融资从上年同期的240亿元左右下降到了195亿元。财报显示，应收款项融资变动主要系报告期整车销售较去年下半年减少导致应收票据减少所致。
和格力电器相比，长城汽车的应收票据近年来变化特别大。2017年年报中，这部分余额还体现在应收票据项目；2018年开始，应收票据被挪到了其他流动资产；到了2019年半年报，应收票据又改到了应收款项融资。
据公司财报披露，应收票据均为银行承兑汇票，为什么长城汽车的会在资产负债表各项目里变来变去呢？
主要是用途不同。
长城汽车的银行票据在收到后立即质押变现，所以核算为一种金融工具。长城汽车是第一批将银行票据核算放入金融工具的上市公司，这同时也从侧面显示了公司资金链比较紧张。
2018年以来，汽车行业迎来了寒冬。中国汽车工业协会发布的《2018年汽车工业经济运行情况》显示，28年来，中国的乘用车销量首次下滑，乘用车产销分别完成2352.9万辆和2371万辆，比上年同期分别下降5.2%和4.1%，占汽车产销比重分别达到84.6%和84.4%，分别低于上年0.9和1.2个百分点。
汽车行业的寒冬，导致不少上市车企经营困难，力帆、长安、海马等巨额亏损，其中已经ST的海马甚至尝试用卖地脱困。
进入2019年后，汽车行业的困境并未得到根本扭转，整体销量依旧不断下滑，车企压力巨大。这个时候，和经销商共克时艰就显得特别重要。
从财报上来看，公司的资产负债表出现了两大变化。
一是应收账款较大幅增加，翻了一番还多，说明公司对一部分经销商的结算方式放宽松了，拉长了账期；二是存货大幅攀升，营收下降的情况下，存货增加近4亿，这说明公司没有将库存过多的积压在经销商处。
与此同时，公司的经营性现金流量净额也较上年同期下降一半，公司的回款质量下降，其实缓解了经销商的压力。
值得欣慰的是，由于公司不断推出新款车型。第三季度单季的经营情况大幅好转，三季度营业总收入212.02亿元，同比增长18.01%；归属于母公司股东的净利润14亿元，同比增长达507%。如果四季度持续高增长，2019年全年业绩有望较2028年有所好转。
三、总结
新准则执行后，将应收款纳入应收款融资的上市公司并不算多，从半年报和三季报来看，一些实际上进行了应收账款保理业务的公司也没有严格按照规范进行核算。不过，一部分上市公司对应收票据进行了较为严格的重分类，借此可以清晰的分辨出哪些上市公司的应收票据“水分”比较大，从应收票据放到应收款项融资的公司，资金链可能相对比较紧张。
另外，由于会计准则给予上市公司财务人员越来越多的“自主权”，依赖报表数据简单的对上市公司经营情况做出快速判断的难度越来越大，对投资者的财务知识的考验也就越来越大。
新的金融工具准则，对上市公司的影响是多方面的，同时也因披露更详细的信息，从而暴露出原来未曾发现的问题，有助于指导投资者进行科学的投资。